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さ〜て，「拡大？後退？景気動向の見方」は，ご覧いただけましたか？景気動向を自分なりに判断できるようになると，投資家的には，景気動向と株価動向との相関関係ってどうなってんの (･_･?)，景気動向から株価動向を予測した〜い (^O^)，という気分ではないでしょうか．以下では，株価動向として TOPIX の動向を取上げ，TOPIX と景気の特に転換点（山，谷）に着目しながら，それらの動向の相関関係と予測に関して考えてみましょう．まずは，1986.01〜2005.07 の TOPIX と景気基準日付による景気の局面・転換点とを示します．
どうです？最後の谷の位置関係を例外として，TOPIX の転換点が景気のそれに先行しているのがお解りでしょう．それが経験的な相関関係です．すると，TOPIX の動向から景気動向を予測するのは出来そうですが，肝心かなめのその逆はまず無理です．ということで，TOPIX の動向を予測するには，少なくとも景気に先行する経済指標を探らなくてはなりません．景気に先行？そんなのありましたね？覚えてます？景気動向指数の先行指数．これは期待できそうです．TOPIX に先行しているかも知れません．ということで，1986.01〜2005.07 の CI 先行指数と TOPIX とを示してみましょう．
あれれ？CI 先行指数が TOPIX に先行する場合もあるにはありますが，頻度としては，その逆の方が多そうです．CI 先行指数速報発表が当該月の 1 ヶ月以上後であることも考え合わせると，CI 先行指数の動向から TOPIX の動向を予測するのも，止めといた方が良さそうです．どうやら，TOPIX の動向を予測するには，景気にかなり先行する経済指標を探らなくてはならないようです．生半可ではダメです．さあ，困りました・・・そこで，クミヤくんが，（マジで）一生懸命に探してみました．景気にかなり先行する経済指標を．じゃ〜ん，「鉱工業在庫指数」（経済産業省経済産業政策局調査統計部発表）です．鉱工業在庫指数の増減を反転させると，それが景気動向に比べてかなり先行した指標となるんです．これに関しては，いわゆる「在庫循環」という考え方があります．在庫が増え始める（反転グラフでは下降し始める）とやがて生産が落込み，在庫が減り始める（反転グラフでは上昇し始める）とやがて生産が上向くという経験則です．百聞は一見に如かずということで，1986.01〜2005.07 の反転した鉱工業在庫指数と景気基準日付による景気の局面・転換点とを示しましょう．
どうです？景気にかなり先行していて，けっこう期待できそうでしょう？引続き，1986.01〜2005.07 の反転した鉱工業在庫指数と TOPIX とを示しましょう．
(−ー− ) フフフ・・・如何です？反転した鉱工業在庫指数が TOPIX にキレイに先行しているのがお判りでしょう．鉱工業在庫指数の場合，速報発表が当該月の翌月下旬（27 日？）とけっこう早めなのもグッドです． という訳で，鉱工業在庫指数が株価動向予測に使えそうなのは，お判り頂けたとは思いますが，ちと気になるのは，鉱工業在庫指数の最近の動向です．鉱工業在庫指数は 2004.07 を底（反転グラフでは山）にして若干ですが増大（反転グラフでは下降）傾向にあります．もしこれがそのまま景気後退に繋がってしまうと，2003.03 を底にして上昇傾向にある TOPIX 動向の今後が気になりますよね．近い将来，山をつけ下落に転じるのではないかと．(-_-;) ムム・・・ 鉱工業在庫指数の詳細に関しては，経済産業省：統計から「統計発表資料：鉱工業生産・出荷・在庫指数」をクリックして参照して下さい． → 経済指標の解説本はコチラ．
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